以下是一些可转债入门常识：

基本概念

• 定义：可转债是一种公司债券，全称为可转换公司债券 ，由发行公司依照法定程序发行，投资者在转换期内可自主决定是否按约定条件将其转换成该公司的股票或证券，也可选择持有到期获取本金和利息。
• 特性兼具：它具有债权和期权的双重特性。一方面有债券的基本特征，如规定的面值、利率和期限，投资者可持有到期获取本金和利息，体现了债权性；另一方面，投资者拥有将其转换成股票的权利，类似期权，包含了股票的看涨期权，能通过持有获得股票上涨的收益，具有股权性。

主要要素

• 标的股票：指可转债能转换成的股票，一般是发行公司自身的股票，但在某些特殊情况下，也可能是其他公司如关联公司的股票。
• 面值：中国规定每张可转债的面值为 100 元，不过历史上也曾有过不同面值的情况，如 1992 年发行的宝安转债每张面值是 5000 元。
• 票面利率：作为债券需设定票面利率，通常低于普通债券甚至银行利率，多数为每年付息一次或每半年付息一次，发行公司一般会选择逐年递增的方式设定。
• 期限：中国可转债的存续期限从一年到六年不等，而转换期限是指可转债转换为股票的期限，通常短于存续期限，自发行结束之日起六个月后方可转换为公司股票 。
• 转股价格和转换比例：转股价格是投资者将持有的可转债转为每股股份时所支付的价格，根据规定，应不低于发行人的募集说明书公告日前二十个交易日该公司股票交易均价和前一个交易日的均价。转换比例则是指每张可转债可转换成股票的数量，由债券面值除以转股价格得出。

投资特点

• 下有保底：可转债首先是债券，到期时发行人需还本付息，所以在 100 元以下买入可转债，最坏的结果是持有到期收回本金和利息，具有一定的保底收益。
• 上不封顶：当股票表现出色，股价上涨高于转股价格时，投资者可将可转债转换为股票，从而享受股票上涨带来的收益，理论上收益空间无上限。
• 流动性强：可转债通常具有较高的流动性，可以在二级市场进行交易，方便投资者随时买卖，且实行 T+0 交易制度，当天买进当天就可以卖出，这增加了资金的使用效率和交易的灵活性，但也对投资者的交易纪律和风险控制能力提出了更高要求。

相关条款

• 赎回条款：分为强制赎回和有条件赎回。强制赎回指在一定条件下，如公司股票的市场价格高于转股价达到一定幅度并且持续一段时间时，发行公司可以按照约定的条件和价格强制从可转债持有者手中买回可转债，目的是迫使可转债持有者转股，以避免公司到期还本付息。有条件赎回则是赋予发行人在特定情况下提前赎回未到期可转债的权利。
• 回售条款：当公司股票的市场价格持续低于转股价达到一定幅度时，可转债持有人可以按照约定的条件和价格将其回售给发行公司，该条款是用来保护投资者利益的，可促使上市公司下调转股价或进行股票市值管理。
• 下调转股价条款：上市公司在一定条件下可以下调转股价，目的是降低可转债持有者的转股门槛，促进转股，避免触发强制回售条款，但这可能会稀释大股东的持股比例 。

投资风险

• 价格波动风险：其价格受到债券利率、股票价格、剩余期限等多种因素的影响，当这些因素发生变化时，可转债的价格也会随之波动，投资者可能面临因价格下跌而导致的损失。
• 复杂风险：相对于普通债券而言，可转债的风险更加复杂，需要投资者有较强的投资分析能力和风险控制意识，如对正股的基本面分析、对条款的理解和把握等。
• 流动性风险：在市场交易低迷或者投资者需求减少时，可能会出现买卖不畅的情况，投资者可能难以在理想的价格及时买卖可转债。

投资策略与方法

• 了解基本面：投资者需要了解发行公司的资金状况、盈利能力以及行业前景等基本面情况，以评估可转债的投资价值和风险。
• 关注条款和评级：关注可转债的转股条款和评级情况。转股条款涉及转股价格和转股比例等因素，评级情况则可帮助投资者评估可转债的风险水平。
• 把握买卖时机：注意可转债的买卖时机，不可盲目跟风，要根据市场情况和自身投资目标做出合理的决策，例如可在可转债价格低于面值或到期赎回价时考虑买入，在满足赎回或回售条件、价格较高时考虑卖出等 。